财迷‖蝈蝈和蟋蟀:巴菲特股东大会曝亏损与黑天鹅基金利用疫情狂赚41倍

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最近一个较有趣的经济现象是李佳琦薇娅之类带货主播大火：

同时，最新消息，今天（5月3日）凌晨，巴菲特召开了股东大会并直播，表示他疫情期间一直在亏：

另外，财迷发现一个养羊的农庄主（其实是基金经理）通过建立一个“末日机器”在这次疫情中做空邪路国家资本市场，获得了4144%的回报，并被《福布斯》采访：

这些看似不相关的信息背后有神马联系，又预示着神马趋势？我等小民又从中能获得神马启示以乘机赚点小钱钱？

财迷这就为大家做个解毒：

ONE.李佳琦薇娅大火：时无英雄，使竖子成名

闲话休提，直捣黄龙：

窃以为李佳琪薇亚之类的网红带货大火，不过是时无英雄，使竖子成名——全球经济缺乏让人眼前一亮的创新和真正的创业英雄，西蜀无大将，所以才有李佳琦薇娅之流出来廖化作先锋。

毫无疑问，全球经济因疫情遭到了较大打击。

首先，最新疫情消息是全球新冠确诊破330万，死亡破23万，光米帝一国就已经有113万确诊，死亡6万多（数据来源于约翰霍普金斯大学官网，看不清请点击放大，下同）：

其次，以全球经济火车头米帝为栗子：2020年第一季度美国GDP增长的初步数据显示，经济萎缩了4.8％，低于下降4.0％的普遍预期。不过，有关方面明确表示：第一季度国内生产总值的预先估计是基于不完整且可能会更新的原始数据。——第一季度实际GDP下降的主要原因是消费者支出下降7.6％，从总GDP数据中减去5.3％。投资也拖累了增长，而贸易赤字的改善部分抵消了这些不利因素：

所以统计局可能会在接下来的两个数据修订中看到这些数字的向下修订，并且第二季度的增长预计会更差，预计第二季度收缩29.9％。

实际上，就连老狐狸股神巴菲特都在此次疫情中晚节不保，在昨晚的股东年会里表示疫情期间一直在亏：

当然，毫无疑问只要疫情好转，经济就会慢慢恢复，而疫情似乎确凿已经好转——首先，几个经济发达国家的死亡人数曲线都已经开始冲高后回落（数据来源于金融时报，看不清请点击放大，下同）：

同时，新增病例也在冲高后开始回落：

这也是为何股市会有反映：

但是，如果需要股市大力反弹，还是需要新的亮点，也就是让人眼前一亮的可以大规模民用化的创新或者说新赛道。

而这恰好是最近几年的全球经济所缺少的。

全球财富要想迅速增长，往往需要出现可以大规模民用化的创新。福特的T型车就是一个栗子。

在福特之前，米帝都是铁路+运河+马车的运输形式。铁路和运河覆盖范围有限。马车虽然无限但运力小了很多。而福特T型车的出现，使得米帝大多数家庭可以利用汽车载重及耕田，运力比起马车高到不知道哪里去了，刚一出现，就广受欢迎。

得益于股市集资，福特迅速地在密执安州底特律建立汽车工厂。他首创采用装配线生产汽车。这样不仅造价便宜，且可以大量生产。汽车业起飞之后，其他汽车制造商业也纷纷在这儿开业。这样使得底特律成为汽车城。

而汽车工业不但产业链长，带动经济效益也很明显——汽车产业上游涉及到冶金、有色金属、橡胶、电子、石化、钢铁等行业，下游则涉及到金融、保险、法律咨询、产业服务、广告等行业。据说当今的汽车工业每增加1个百分点的产出，能带动整个国民经济各环节总体增加10个百分点的产出。汽车行业每个就业岗位带动零部件附属产业7.5个就业岗位。还不要谈这种产业的集聚同时还能带动大量的第三产业，包括地产/餐饮等行业。

最重要的是，社会整体财富也在成长。大量的家庭和企业拥有了新的财产——汽车。直到当代，汽车仍然是一个家庭除了房产之外的最大财富。

汽车产业号称工业皇冠的明珠。正因为汽车工业市场大，红利多才导致日本和德国能够成为仅次于米帝发达国家——众所周知，这两国发展出了很好的汽车工业。所以。

电视机/洗衣机/冰箱是大规模民用化的创新的另一个栗子。三神器进入千家万户直接导致了东瀛50年代的所谓的神武景气，也导致了神州90年代初的创业热潮，海尔张瑞敏、格力董明珠都是那时候产生的著名企业家。

个人电脑和互联网是大规模民用化的创新的又一个栗子。个人电脑和互联网进入千家万户，不但催生了世界首富比尔.盖茨，也在神州催生了第一批背景清白的励志企业家——包括小马哥和杰克马，以及张朝阳、Robin李。同样，手机和智能机进入千家万户，财富又增长一次，在全球催生了苹果和三星，在神州则催生了小米和华为——这些产业以及服务模式的出现（比如苹果首创的apple store）都是ground breaking 式的财富增长。电脑/互联网/手机/智能机产业（其实就是ICT产业）的出现直接催生了中关村/华强北/张江/光谷这样的产业园区，同时也在全国各大城市催生了大量的电脑城和配件店铺，促进了大量就业。

但是，最近几年，全球基本上看不到类似汽车、三神器、或者ICT产业的ground breaking的新技术和产业链出现，家庭财富也似乎停止了增长——这才是全球都需要头疼的事情。

在我看来，最近十年来最大的创新突破是页岩油革命，但离现在也已经5年多。如今的全球经济，并木有神马值得眼前一亮。

几年前很火的AI，VR，AR，现在被证明基本上都是烧钱的货色。

任天堂的SWITCH和猛男捡树枝的动物之森不过只是宅男的福利，带动不起多大的产业：

最有可能出现ground breaking的产业链的是马斯克的特斯拉。但就现在看来还需要更多时间，不然的话马斯克不会把特斯拉工厂建到魔都。也不会动辄搞降价（话说最近深圳都给特斯拉给补贴了，比亚迪瑟瑟发抖恼羞成怒中）：

同样，space X也需要时间，虽然能大幅节约成本，但由于卫星发射本身商业化程度有限，不管是猎鹰也好，卫星链也好，都并不是可以随时接到单，好不容易接到单，也需要国家单位来给项目：

所以，在投资者看来，一切都如此的平庸、乏味和乏善可陈。

而这对神州经济也有影响，因为神州经济不过是米帝经济的映射和小跟班——米帝有思科，神州有华为；米帝有亚马逊，神州有淘宝；米帝有谷歌，神州有百度；米帝有苹果，神州有小米——最近米帝木有神马新东西，所以神州经济最近也欲振乏力。

当然，米帝好歹有页岩油革命。神州页岩油储量不比米帝少，但为何页岩油未能掀起革命，其中原因各位可以猜一下。

这次疫情，好歹米帝还有一个袁征出现——他近两月财富增幅达到77%，增至565亿人民币。Zoom去年4月上市，上市近一年，目前股价相较IPO发行价翻了三倍多。今年以来股价累计涨幅近90%，市值接近358亿美元。而神州则木有神马公司大涨。

各位可以想一下，神州已经多少年没有出一个科技新贵了——最晚的一批戴威OFO散伙，王思聪熊猫TV破产，而当初红火的ICT产业也已经饱和——90年代中关村何等兴旺，2000年代智能机带出华强北，而现在的中关村和华强北都沦为卖场，各种带货。

顺便谈谈瑞典的轻重工业——最近瑞典重工业遭受重击：

但瑞典轻工业却正在蓬勃兴起，并且蔓延至神州，先有李佳琦、薇娅：

后有罗永浩，董明珠：

这样不是不好，但在没有创新和新兴产业的情况下，市场有限，即使找各种网红大V带货，效果不会好到哪里去。

抽象地讲，木有新蛋糕，只会让大家变着花样花钱买旧蛋糕，不可取。

就这个意义上讲，窃以为罗永浩/董明珠是由于没办法而堕落，而李佳琦、薇娅这类互联网新贵不但不能望小马哥、杰克马之项背，就是和思聪、戴威相比都显得特别LOW。

西蜀无大将，廖化做先锋。时无英雄，使竖子成名。

TWO.养羊的对冲基金经理：十年磨一剑之忍者

既然最近几年缺乏ground breaking的创新和新产业链，疫情又这样严重,连老狐狸巴菲特都吃瘪，创业英雄没落，反倒是李佳琦/薇亚之类竖子成名，那是不是说最近就缺乏投资机会？

窃以为不是，因为财迷发现一个基金经理居然靠着恶意做空米帝资本市场，获得了4144%的回报，然鹅，他被没有被米帝人民唾弃，反而被《福布斯》周刊报道，被布隆伯格采访，广受追捧：

福布斯说他是养羊的农民（goat farmer),是因为他在密西根有一个很大的农庄养羊制造奶酪，并因此获过奖：

这哥们叫做Mark Spitznagel（马克·斯皮茨纳格），生于1971年3月5日，是美国投资者和对冲基金经理。他是位于位于佛罗里达州迈阿密的对冲基金UniversaInvestments的创始人，所有者和首席投资官。

他是所谓的“尾对冲”（tail-hedging）或“黑天鹅”投资（ “black swan” investing）的先驱，这种投资策略旨在为股市崩盘提供“类似保险的保护”。

他的基金也是典型的“黑天鹅”基金。

“黑天鹅”基金是一种基于黑天鹅理论的投资基金，旨在从急剧的市场低迷中获得丰厚的回报。

在2007年至2008年的金融危机期间，Universa Investments 基金的回报率超过100％。2015年8月，Universa Investments在一周内实现了超过10亿美元的利润，同比增长20％。

这次Unversa Investments更是大放异彩——一下子赚了4414%。Spitznagel说他为了这个机会等了十二年，即使这样年均回报也有300%——这意味着如果有人投资一万刀，7万人仔进去，哪么十二年后这就成了41万刀——也就是接近3百万人仔。

但是，对此财迷一点也不奇怪，因为Spitznagel的老师是Taleb，而Taleb也一直是Universa的顾问。

关于Taleb此人和其思想，财迷已经有文章介绍，各位点击这里就可以了解：《财迷‖反脆弱与三镇斯坦：疫情的大历史框架分析及小民可取之对策》。看完那篇文章，各位就会知道为啥财迷不觉得奇怪。

这里需要说一下的是：Spitznagel专注于基于经济或公司基本面的投资。为此，他愿意忍受近期的挫折和令人失望的投资结果。如果资产泡沫正在发生，即使泡沫仍存在良好的上行风险，他仍将准备做空资产。

Taleb则专注于黑天鹅事件（这是一个令人惊讶的事件，具有重大影响，事后往往会事后回想，常常被不当合理化），例如欧元兑瑞郎钉住汇率的意外脱钩。

Spitznagel和Taleb都将重点放在一种“最终结果”上，但Spitznagel的结果在本质上往往更为根本，而Taleb的“黑天鹅”事件并不仅仅关注经济基本面。

说实话，财迷是真的佩服Spitznagel的耐心——别人是十年磨一剑，这哥们十二年磨一剑，一剑封喉，财迷专门找了下图来分享感受：

三年又三年，三年又三年，《无间道》里陈明仁也才卧底九年，这哥们却在市场里卧底了十二年。

花木兰从军，也就和伙伴一起十二年，所以有“同行十二年，不知木兰是女郎”，这哥已经超越了陈明仁，直追花木兰。

或者有看官就会问：如何才能投资这家基金？

首先，财迷要告诉您的是：由于对冲基金是高风险投资产品，米帝监管设定了较高门槛，严格限制普通投资者介入。规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元。

其次，就财迷所知，2009年，Universa的最低投资门槛是2500万美刀， 1.75亿人仔左右。

再次，投资Universa的方式是亲自登门拜访或者给其基金经理打电话。地址是：2601 South Bayshore Drive，Suite 2030，Miami, FL 33133，United States,电话是：1-786-483-3140，或1-786-483-3141。

他们也有邮箱，但不经常用：contact@universa.net，其网址和主页如下：http://www.universa.net/index.html。

好了，财迷只能帮助各位到这里了，请叫我雷锋——如果有哪位看官真的联系了对方，请也加我微信说一声（我个人微信：chaimi2019），因为有去投资Universa的资本的看官，我是一定会求抱大腿（手动捂脸）。

THREE.我等小民该如何投资？

有资本才能去做回报高的投资，也会变得更有钱，这叫马太效应，是社会的现实。但是否没有1.75亿刀，就会错失机会？

窃以为不一定，我等没有2500万刀连门槛都进不去的穷人，也有穷人的机会。虽然不能去作空米帝，但起码可以去抄底米帝。

而最近，就极可能有一个机会。

首先，彭博社报道认为，现在的经济走势与2008年的走势很类似：

该报道讲到，2020年这次疫情带来的信贷紧缩过程中指标遵循的模式与2008年诡异地相近(eerily similar to 2008)。

下图为2008年的情况：

可以看到，2008年之后，在经济指标触底反弹一半之后，又会有一个持续一个月的2%-3%下跌。

而下图为2020年的情况：

上图显示，现在的经济指标已经触底反弹，如果与2008年类似，这就预示着现在的经济指标似乎已经进入了2次阵痛的前期阶段——也就是说如果这种指标模式继续，则意味着至少还会再发生一个回合的遍及各类资产的阵痛。

其次，巴菲特指标创下历史新高，表明股市在被高估，并且可能会下跌。

所谓的巴菲特指标就是用一个国家的公开交易股票的总市值除以季度国内生产总值。投资者使用它来衡量股市相对于经济规模是被高估还是被低估。

伯克希尔·哈撒韦公司的老板巴菲特在2001年12月的《财富》杂志文章中将其描述为“可能是在任何时刻评估估值的最佳单一指标”。以下为文章链接：

https://archive.fortune.com/magazines/fortune/fortune_archive/2001/12/10/314691/index.htm

这位伯克希尔·哈撒韦公司的老板说，当指标在网络泡沫破灭之前达到顶峰时，这是“一个非常强烈的警告信号”。

而在2020年第一季度，这个指标进入了有史以来的最高值阶段：

所以，窃以为接下来的一段时间里，各位如果能适当抄底，做一点相关的基金投资，并耐心等待个一两年，是很有可能挣到一点小钱钱的。

实际上，在过去几个月抄底能更赚钱。财迷这样说是负责任的，因为我自己就这样做了，并在自己的VIP群展示了自己的投资组合的交易记录——反正现在财迷的投资组合大体上已扭亏为盈（想要加入VIP群的请看文章最后）。

不管如何，往者不可谏 来者犹可追，现在道琼斯指数才25000，风险基本都已经出清，可以说是十年来最好的时机，如果此时不出手，窃以为很多人以后很可能会后悔。

当然，如果各位要出手，还是需要注意做一个投资组合，同时搭配购买高风险高收益、中风险中受益和低风险低收益的产品，也不要把期望设定过高。实际上，每年有5%以上的低风险年收益，就已经能跑过通胀且超越很多人了（注意是美刀投资，因为美刀年通胀率3.3%左右）。

最后，做个升华。财迷很喜欢的英国浪漫派诗人John Keats （约翰.济慈）有一首很不错的写景诗On the Grasshopper and Cricket (《蝈蝈与蟋蟀》)。其在国内很多译本，财迷最喜欢的是徐同邺翻译，孙梁校对的版本，特录之如下：

The poetry of earth is never dead:/When all the birds are faint with the hot sun,/And hide in cooling trees, a voice will run/From hedge to hedge about the new - mown mead;（大地富诗意, 绵绵无尽期:/日炎鸟倦鸣, 林荫且栖息./竹篱绕绿茵, 芳草新刈齐;/其中忽有声, 绕篱悠悠起—）

That is the Grasshoppers - he takes the lead/In summer luxury, - he has never done/With his delights; for whentired out with fun/He rests at ease beneath some pleasant weed.（原是蝈蝈声, 欢乐渠为首;仲夏多繁茂, 泛若不系舟,享之不能尽, 歌来不知愁;偶然有倦意, 野草丛中休.）

The poetry of earth is ceasing never:/On a lone winter evening, when the frost/Has wrought a silence, from the stovethere shrills/The Crickets song, in warmth increasing ever,/And seems to onein drowsiness half lost,/The Grasshoppers among some grassy hills.（大地富诗意, 绵绵永不息;/冬夜洵凄清, 霜天多岑寂,/此时有灶炉, 火焰暖人心./蟋蟀乘雅兴, 引吭吐妙音;/主人嗒然坐, 似眠又似醒,/莫非蝈蝈歌, 来自远山青.）

是的，大地富诗意, 绵绵无尽期——虽然现在似乎确凿可以算经济的寒冬与投资的寒冬，很多人都找不到很好投资标的，连股神巴菲特也亏钱，但是，窃以目前列位看官虽然没法做夏天的蝈蝈，放飞自己的极致，不妨也可以学学Spitznagel，做一只冬天里的蟋蟀，找到自己的庇护所，演绎小小的精采。

共勉，言尽于此。

下面是VIP群（私下我叫方舟群）之加入方式:

列位看官或许知道，财迷有很多文章没法发出来，然而不少看官或许又比较关心一些深度信息。所以，对我等小民来说，既然这个世界免不了大水漫灌，天坑频现，那么我们就需打造方舟，应对风险。 从今往后，财迷那些把握不了尺度的文章不再对外发布，而是启动方舟计划： 在方舟写作群中，您可以每年获得10篇财迷一贯风格的长文，此文将会比财迷公号所发布的文章内容深度更深，语言也会更加清新脱俗，内容涉及国际国内时政风云。凡是财迷无法把握其尺度的文章，都会发布到此群。 另外，财迷的所有被删文章也会发布到此群（每年都有好几篇，其中有不少是财迷得意之作）。

还有，财迷也会在群内定期分享最新经济动态，并展示自己投资的动向（前段时间，财迷投资贵金属，小赚了一把，估计不少看官也都了解了）。 还请各位注意的是：在方舟写作群，财迷仍会在politic上保持不碰红线的态度，所以在此群里各位只会得到技术分析贴。请不要过度愤青以至于危及本群。财迷建立此群的目的仍然是帮助大家做技术分析，以趋利避害，并不是教大家做太平天国或义和团。 各位需要做的是在经济形势大变的滔天巨浪中保护好自己的小钱钱，到时候稳坐钓鱼船，不怕风浪起。神州经济实在太差后自然有无脑群氓上街去和姥爷们倾数，我等就不用去凑热闹了。 计划文章系列目录： 1）《黄金独木桥：香江社团、大飞哥与小民的机会》2）《从波黑到印尼：如何应对黑天鹅事件》（系列文章）3）《红色巨熊的倒下：罗刹国经济崩溃探析与小民的机会》（系列文章）4）《从战利品到猎熊人：东欧经济变天与小民的机会》（系列文章）…… 加入方舟计划的方式为财迷新的微信ID：JLTYYCMFZ，二维码如下：

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